[투자]오늘의 비지니스와 경제: 2/22/2021

오늘의 비지니스와 경제

월가 모닝브리핑

미 10년물 국채 수익률이 이전에 볼 수 없었던 수준으로 매우 빠르게 치솟고 있습니다. 벤치마크 시장금리를 나타내는 10년물 수익률을 월요일 1.393%로 사실상 1.4%에 근접했습니다.

채권수익률의 급등은 결과적으로 위험자산인 주식시장에 비해 안전자산인 채권의 매력도가 점점 높아지고 있음을 의미합니다.

물론 이것은 다른의미로 당장은 안전자산인 채권에서 매도세가 위험스러울 정도로 강하게 나타나고 있음을 보여주고 있기도 합니다.

실제로 국채뿐 아니라 투자등급 기업채를 포함해 전체 채권시장의 방향이 모두 빠르게 아래로 향하고 있습니다.

이는 미 정부의 $2조에 달하는 경기부양책으로 인한 인플레이션에 대한 기대와 금리상승에 대한 두려움을 반영하고 있기도 합니다.

물가가 빠르게 치솟는 상황에서 채권의 수익률은 이 속도를 따라가기 어렵고 결국 돈은 인플레이션의 속도를 뛰어넘는 자산에 몰리기 마련입니다.

또한 금리가 높아지는 환경에서는 지금처럼 낮은 차입금액의 수혜를 강하게 받았던 수익을 내지 못하는 부채가 많은 성장주들은 상대적으로 모멘텀이 약해질 수 있다는 의미가 되기도 합니다.

주식시장은 이를 반영하듯 월요일 아침 약세를 보이고 있습니다. 시장은 여전히 금리에 대한 두려움을 보여주고 있고 이제 기준금리 상승 시기는 내년이 될 가능성에 대해서도 거론되기 시작했습니다.

하지만 장기적으로 이것은 오랜 디플레환경에서 인플레이션이 돌아오는 리플레이션의 시기로 진입하는 첫 관문일 가능성이 높아보입니다.

시장은 이를 반영하듯 비트코인을 포함해 물가상승의 수혜를 받는 에너지와 경기순환주, 그리고 운영 레버리지가 높은 기업들에 돈이 몰리고 있습니다.

채권 수익률의 상승세가 주식시장에 얼마나 큰 영향을 줄 수 있는지 이번주는 그 첫번째 시험대가 될 것으로 보입니다. 다만 채권수익률의 상승세가 실물경제 회복의 기대에 근거한다는 점에서 주식시장에 거대한 악재로 돌변할 가능성은 커보이지 않는것이 사실입니다.

특히 이번주는 월요일 미 하원의 예산위원회가 $2조에 달하는 경기부양책에 대한 표결에 들어가고 빠르면 금요일 하원표결에 나설수 있다는 점에서 결국 시장의 불안감이 다시 넘치는 유동성에 대한 기대로 바뀌는 주간이 될 가능성도 있어보입니다.

시장은 화요일부터 예정된 제롬 파월 연준의장의 상원 금융 위원회에서의 통화정책과 미 경기현황에 대한 청문회 발언을 주목할 것입니다.

또한 장기적으로 위험자산인 주식이 안전자산이자 경쟁자인 채권의 수익률 상승 위협을 이겨낼 정도의 잠재력을 보여줄 수 있을지에 대한 증명을 할 기회가 될것입니다.

이번 주 시장은 너무 빨리 오르는 것처럼 보이는 물가와 금리 상승의 불안감을 시장이 어떻게 반영할 지가 관건으로 보입니다.

투자 인사이트

골드대비 구리의 상승세와 밀접한 움직임을 보이는 미 국채

출처: Zerohedge

실질경제 회복의 기대를 보여주는 구리의 상승세와 미 국채 수익률이 완벽한 수준의 동기화를 보이고 있다는 점에서 향후 시장금리가 얼마나 더 오를수 있을지가 관건으로 보입니다. 물론 이것을 주식시장이 감당해낼 수 있을지도 문제일것입니다. 월가에서는 현재 기술주의 상승세를 압도하려면 미 국채 수익률이 4%는 되어야 할것으로 보고있는 시각도 있지만 시장금리가 결국 연준의 긴축을 부른다는 점에서 이는 시장에 훨씬 큰 두려움으로 다가올 수 있습니다.

월가 주요 소식

  • 글로벌 경제회복에 대한 기대로 리플레이션 트레이드가 힘을 받으며 구리는 2011년 이후 최고가, 철광석은 10년래 최고치를 기록한 이후 3주래 최고, 아연은 2년래 최고가.
  • 미 국채 수익률 1.393%까지 상승.
  • 사전 데이터에 따르면 화이자의 백신접종으로 입원률 85%, 아스트라제네카 백신접종으로 94% 저하.
  • 영국, 5주에 걸쳐 경기재개및 비지니스 제재 완화 시사.
  • ABNB/AirBnb: Loop Capital 투자의견 홀드에서 매수로 목표가 $240로 상향조정.
  • JBLU/JetBlue: Deutsche Bank 투자의견 홀드에서 매수로 목표가 $21로 상향조정.
  • LUV/Southwest Air: Deutsche Bank 투자의견 홀드에서 매수로 목표가 $54로 상향조정.
  • SNAP/Snap: Morgan Stanley 투자의견 동일비중에서 비중확대로 목표가 $80로 상향조정.
  • BIDU/Baidu: Credit Suisse 목표가 $2170에서 $2430으로 상향조정.
  • LYFT/Lyft: Zephirin Group 목표가 $22에서 $30으로 상향조정.
  • MCD/McDonald: Wells Fargo 목표가 $248에서 $250로 상향조정.
  • NVDA/Nvidia: BMO 목표가 $650에서 $680로 상향조정.
  • SQ/Square: Barclays 목표가 $260에서 $320로 상향조정.
  • TDOC/Teladoc: Jefferies 목표가 $205에서 $264로 상향조정.

경제와 자산시장동향, 투자정보를 한눈에

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