[투자]오늘의 비지니스와 경제: 03/01/2021

오늘의 비지니스와 경제

월가 모닝브리핑

1.6%까지 급등했던 미 10년물 국채 수익률이 1.43%대로 내려앉아 안정적인 모습을 보이면서 시장이 다시 상승세로 전환했습니다.

작년 3월 이후 채권시장의 변동성이 시장이 감당할 수 없을정도로 커지면서 여기에 가장 큰 영향을 받는 나스닥과 기술성장주들의 버블이 터지는것 아니냐는 불안감도 커지고 있습니다.

하지만 이를 판단하기 위해서 일단 이번 채권시장의 매도세를 촉발한 근거가 무엇이냐에 초점을 맞춰야 합니다.

채권시장의 매도세는 투자등급부터 국채까지 안전자산을 중심으로 2월부터 빠르게 진행이 되어왔습니다.

그 이유는 코로나의 종식과 추가 경기부양책으로 인한 경기회복세가 초래할 너무 빠른 물가와 금리의 상승, 그리고 이로인한 긴축에 대한 두려움때문이었습니다.

제롬파월 연준의장은 이를 의식하며 시장금리의 상승세가 경기회복에 대한 기대에 근거하고 있음을 몇번이나 강조했지만 잠재적 긴축에 대한 불안은 생각보다 더 큰것처럼 보여집니다.

현재 채권시장의 변동성이 경기회복에 대한 기대에 근거하고 있다는 것은 결국 장기적으로 안전자산에서 위험자산으로의 머니무브를 의미하며 리스크온의 시장심리가 본격적으로 형성되고 있음을 의미합니다.

이를 보여주는 가장 강력한 시그널은 채권의 가장 위험한 자산인 하이일드 정크본드에서 보여지고 있습니다.

시장이 문제가 있어 매도세가 촉발되고 대규모 탈출이 시작된다면 시장 참가자들은 먼저 가장 위험한 자산부터 돈을 빼게 됩니다. 그럼 당연히 하이일드 정크본드부터 붕괴가 시작되고 가장 안전한 국채가 제일 나중에 합류하게 되죠.

이는 결국 하이일드 정크본드의 수익률이 먼저 급등하면서 국채 수익률과의 차이가 빠르게 커진다는 것을 의미합니다. 시장의 조정에서 베어마켓수준의 대규모 하락을 이끈 스마트머니의 시그널은 그렇게 하이일드 스프레드의 급등으로 보여집니다.

하지만 나스닥의 조정을 이끈 이번 하락장에서 그런 시그널은 ‘아직까지는’ 전혀 보이지 않고 있습니다. 가장 큰 하락세를 보였던 25일조차도 채권시장의 하이일드 스프레드는 최저점을 기록하며 위험자산에 대한 구매선호심리를 여실히 보여주고 있습니다.

이번 하락세가 어디까지 진행될지는 채권시장의 변동성을 주식시장이 온전히 흡수할수 있느냐에 달려있겠지만 장기적으로는 팬데믹이 초래한 시장의 기술성장주에 과도하게 몰려 과체중이된 비정상적인 몸이 ‘일상으로의 복귀’를 준비하면서 시작한 운동[금리인상]에 몸살을 겪고 있는것처럼 보입니다.

이제 시장은 다시 본격적으로 시작된 3차 추가경기부양책의 상원 표결및 이번 4일에 예정된 제롬파월 연준의장의 WSJ에서의 발언에 주목할 것입니다.

이번주는 이번달 예정된 올해 두번째 통화정책회의를 앞두고 연준인사들의 발언이 제한되는 블랙아웃 기간전의 마지막 주인만큼 이들의 발언을 더 예민하게 받아들일수 있을것입니다.

투자 인사이트

시장의 하락세에도 여전히 최저점을 기록하는 하이일드 스프레드

출처: FRED

월가 주요 소식

  • 개인/부양가족당 $1,400이 포함된 $1.9조 대규모 경기부양책 하원 통과, 최저임금인상안은 제외되어 상원에서 표결 전망.
  • 중국 2월 제조업 PMI 50.6으로 3개월 연속둔화, 9개월래 최저치. 하지만 10개월 연속 경기활황세는 유지.
  • 반면 일본은 PMI 2년래 최고치. 한국은 강력한 수출입지수. 유럽은 2018년 이후 가장 높은 PMI 보이며 경기회복세 시그널.
  • 미 국채 10년물 수익률은 지난주 1.61%에서 1.43%로 하락.
  • 호주 중앙은행 국채 수익률 급등에, YCC발동하며 3년물 국채 매입 두배로 증가.
  • 비트코인은 일주일간 약 25% 급락후, 반등세.
  • 바이든 행정부, 트럼프 전 대통령이 주도했던 중국 기술규제안에 대해 60일간의 의견수렴을 마치고 3월말 그대로 시행예정.
  • Johnson & Johnson의 코로나 백신 FDA의 자문그룹으로부터 만장일치의 승인권고, FDA의 세번째 코로나 백신승인. 즉각 4만백회 출하 예정.
  • 국제유가는 이란이 미국과의 비핵화 협상거부했다는 소식에 랠리 재개.
  • 글로벌 증시는 일본 니케이가 2.4% 상승, 중국 상하이 1.2%, 유럽도 1%대 상승세.
  • 미 2월의 제조업 PMI 발표예정.
  • Zoom Video Communication, Nio, Novavax등 오늘의 주요 실적발표 기업.
  • AstraZeneca, 보유하고 있던 Moderna의 지분 7.7% 모두 매도.
  • DKNG/DraftKings: JP Morgan 목표가 $48에서 $58로 상향조정.
  • ON/ON Semiconductor: BofA Securities 투자의견 수익하회에서 매수로 목표가 $48로 상향조정.
  • PLUG/Plug Power: JP Morgan 투자의견 중립에서 비중확대로 목표가 $65로 상향조정.
  • F/Ford: Citigroup 목표가 $11에서 $13.5으로 상향조정.
  • HPQ/HP: Citigroup 목표가 $23에서 $29로 상향조정.
  • TWTR/Twitter: Baird 목표가 $75에서 $81로 상향조정.
  • WDAY/Workday: Citigroup 목표가 $315에서 $306로 하향조정.

경제와 자산시장동향, 투자정보를 한눈에

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