[이슈N투자]2020년을 밝게 빛낼 대체에너지 산업 Solar

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뉴스: Yahoo Finance [1/10/2020] / Bloomberg [2/7/2020]

테슬라의 일론 머스크는 2019년을 ‘솔라패널의 해’로 주장했으며 2020년 1월부터 캘리포니아는 3층까지의 단독주택 신규건설에 솔라패널 설치를 의무화했다. 이를 의식하여 캘리포니아의 단독주택 신규주택 건설퍼밋 신청이 12월 전년동기대비 56% 급등했다.

Key Points

  • 2019년 3분기 거주용 태양광[Solar] 시장은 712MW[메가와트]의 PV[태양광]을 설치하며 사상최고치를 기록.
  • Solar Energy Industries Association에 따르면 2025년에는 지금의 두배정도의 태양광이 설치될것으로 기대되며 2021년에는 20.1GW에 도달할것으로 전망.
  • 솔라패널 설치비용은 매년 비용면에서 효율적으로 변하고 있으며 높은 수요는 비용절감으로 이어져 2020년 태양광시장에 혜택을 줄 것으로 예상.
  • 태양광 대표 ETF인 Invesco Solar ETF인 TAN은 작년 한해 63.9%의 상승세를 보이며 S&P500의 29.8%의 수익률을 압도.

Market Fundamental

Focus: Growth

출처: seia.org
  • 연방정부의 Solar Investment Tax Credit(ITC)로 인한 혜택으로 연간 평균 50%에 가까운 성장세.
  • ITC 세금혜택이 2016년 잠재적으로 만료될것이라는 예상에 미리 예약된 2016년 설치건수가 급등하며 2017년 성장률이 하락.
  • 하지만 2015년 말 ITC가 재연장됨에 따라 2021년까지 안정적인 성장세 유지가능. 이로인해 2018년부터 다시 7% 이상의 성장.
  • 솔라패널 시장의 성장세는 최근 10년간 70%이상 급격하게 하락하고 있는 설치비용 하락이 리드.
  • 태양광 기술은 최근 6년간 미국에서 추가되는 전기용량 부분에서 1위 혹은 2위의 자리를 계속 지키고 있을정도로 빠른 성장세.
  • 현재 캘리포니아가 설치된 용량으로 26,232MW의 압도적인 성장세를 보이고 있으며 그외 NC/AZ/TX/FL/NV/NJ/MA/NY/GA가 주요 9개 주로 약 30K MW설치.
  • 2019년에는 사상최저치로 낮아진 솔라패널 설치비용하락에 힘입어 주요 10개주를 제외한 타주의 성장률이 25%로 빠르게 상승중.
  • Apple, Amazon, Google등이 미국과 유럽의 솔라패널 시장에서 가장 큰 비지니스 클라이언트일정도로 실리콘밸리의 테크기업들이 적극적인 투자중.

Stock/ETF

#JKS #ENPH #FSLR #CSIQ #SOL #TAN

Enphase Energy, Inc (ENPH)

미국 캘리포니아 프리몬트에 본사를 둔 태양광 기업으로 PV제품과 마이크로인버터제품의 디자인, 개발및 제조를 하고 있는 솔라기업. 특히 태양광 모듈에서 발전된 직류(AC)를 가정에서 사용하는 교류(AC)로 변환하는 장치인 마이크로인버터의 대표기업이라 할 수 있으며 반도체 기반의 마이크로인버터인 IQ 7이 주력상품이다.

Enphase는 미국, 캐나다, 멕시코, 유럽, 남미에서 아시아까지 상품을 수출하고 있으나 아직까지 대부분이라 할 수 있는 69~80%의 매출은 미국에서 나오고 있다.

ENPH 1년간 주가추이
TickerENPHMarket Cap 5.19B
EPS0.3752 Week Range$7.01 – $41.52
P/E Ratio 110.99Average Volume5.16M
Earnings Date2/18/2020Current Price$41.03
출처: Yahoo Finance

Last Earnings Report

2019년 3분기 기준 실적보고 [Date: 10/29/2019]

매출 서프라이즈: 2.04%
어닝 서프라이즈: 20.00%

  • 어닝은 작년 3분기 어닝 예상 $0.25에서 $0.30으로 20% 가량 상회하는 실적발표. 이는 전년동기대비 650%의 큰 폭 상승세.
  • 매출은 $180.1M으로 예상치인 $176M에서 2%가량 상회했으며 전년동기대비 130.8% 상승.
  • 전체수익은 $64.7M으로 전년동기대비 156.1% 상승. / 전체운영비는 전년동기대비 20.9% 상승.

Bullish Opinion

  • 반도체기반의 마이크로인버터를 개발하는 솔라산업계의 선두주자이자 개척자.
  • 하나의 모듈에 문제가 생기면 다른 모듈의 작동까지 멈추는 타업계의 String Inverter와는 다른 따로 제어가 되는 방식의 Microinverter로 경쟁성 확보.
  • 꾸준한 혁신. 2020년 중반기 주력상품인 마이크로인버터 IQ 7의 차세대 모델인 IQ 8 발표 예정 [파워그리드가 없이 운용되는 솔라파워 시스템]
  • 주력모델인 IQ 7XS의 경우 96-cell PV모듈이 400와트의 DC와 CEC효율성이 97.5%에 달하는 최고성능의 제품으로 2019년 4분기에만 약 2M의 제품이 생산된 것으로 예상.
  • 2019년 한해 같은 산업군이 약 45.2%의 상승세를 보일때 400%가 넘는 급등세를 보임.

Risk

  • 2018년 9월부터 Enphase가 중국에서 제조하여 미국으로 다시 들여오는 제품에 대한 10%의 관세부과했으며 3/1/2019년 25%로 인상이 되었을 가능성이 존재.
  • 일부 생산제품의 부족으로 인해 고객수요를 못맞춘 적이 2018년도에 있음.

Analyst Ratings

출처: WSJ
  • Valuation: 현재 평균 목표가 $34.80으로 매우 고평가되어 있는 상태.
  • Growth: 향후 성장가능성 매우 높음.
  • Momentum: 약함

Disclaimer: 매수/매도 추천이 아니며 특정 증권의 매매과 관련한 투자 자문이나 연구 결과가 아닌 전반적인 시장 동향, 산업, 섹터의 추세 및 광범위한 경제적 상황에 대한 논의가 그 목적으로 투자자 본인의 판단에 대한 책임을 지지 않습니다.

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