[이슈N투자]무제한 양적완화의 시대 = 금의시대?

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News: Bloomberg

미 연준은 코로나바이러스로 인한 경기침체 위협에 대응하기 위해 새로운 대규모 부양책을 발표했으며 이로인한 자금시장의 스트레스 완화및 연준의 대차대조표 확대는 2008년과 같은 금에 대한 투자자들의 선호를 높이고 있다. 골드만삭스는 이에 골드가 연준의 정책과 함께 새로운 변곡점에 서있다고 분석했다.

Key Points / Market Fundamental

  • 연준의 양적완화 발표전까지 시장은 주식, 채권, 골드등 위험자산부터 안전자산까지 현금을 제외한 모든 자산이 붕괴하는 디플레이션 형 하락세를 보였다.
  • 미 연준과 정부는 코로나바이러스로 인한 경기침체위협을 완화시키기 위해 전례가 없는 수준의 무제한 양적완화와 $2조달러가 넘는 3단계에 달하는 재정부양책을 발표했다.
  • 투자자들은 2008년 양적완화 발표 후, 인플레이션에 대한 기대로 급등했던 골드에 주목하고 있으며 골드만삭스는 연준의 돈풀기 정책과 선진국들의 급등하는 재정적자, 그리고 유럽의 완화적 통화정책으로 인해 금값이 이전의 매도세를 딛고 새로운 변곡점을 지나고 있다고 평가했다.
  • 골드만삭스는 이에대해 금융위기이후 만들어진 통화가치의 하락우려가 이번에도 생길가능성에 대해 언급.
  • 디플레이션형 자산붕괴로 인한 자산유동화로인한 금의 매도세가 이번에는 안전자산 선호로 인한 공포가 리드하는 매수세로 인해 2008년 11월과 같은 골드가격의 변곡점일 수 있을것.
  • 23일 연준의 무제한 양적완화 정책 발표이후 금과 함께 다른 귀금속인 은이 4%, 팔라듐이 16% 급등.
  • 골드만삭스는 향후 12개월 내 골드가격이 $1,800까지 상승전망. [23일 당시 $1,470에서 현재 4/10일 $1,741로 18% 상승]
  • 마크 모비우스는 금 보유량을 늘려야 하는 시기라 주장.
  • Standard Chartered는 클라이언트 투자노트에서 전례없는 수준의 통화와 재정부양책, 그리고 마이너스 금리채권과 저금리 정책은 장기적으로 골드가 안정적이고 높은 수익률을 낼 수 있는 매력적인 자산이 될 것.
  • 현재 금가격은 코로나바이러스로 인한 락다운과 운송의 제한으로 인해 선물가격과 현물가격이 큰 차이를 보이고 있으며 수요가 더 늘어나면서 선물가격이 상승.

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Market Risk

  • 중국을 비롯해 이머징 마켓의 경기침체로 인해 실질적인 금의 수요가 하락, 이는 골드 가격의 하방압력을 가중시킬 것.
  • 골드는 향후 돈의 가치가 하락하는 인플레이션을 헷지하는 수단이나 현재 미래에 대한 인플레이션 기대는 코로나바이러스로 인한 경기침체 위협이 가시화되며 크게 하락중.
  • 연준과 정부의 통화/재정 부양책은 인플레이션을 만드는 것이 아닌 코로나팬데믹 사태로 수요와 공급의 붕괴로 인한 심각한 수준의 디플레이션을 방어하는 수준에서 끝날수 있다.

Gold Top ETFs

시총상위 순 골드ETFs

SymbolETF NameNatural ResourceTotal Assets ($MM)YTDAvg VolumePrevious Closing PriceExpense Ratio
GLDSPDR Gold TrustPrecious Metals$53,715.6211.05%14,402,183$158.690.40%
IAUiShares Gold TrustPrecious Metals$21,516.6310.97%28,957,770$16.090.25%
GLDMSPDR Gold MiniShares TrustPrecious Metals$1,975.1710.90%2,843,395$16.790.18%
SGOLAberdeen Standard Physical Gold Shares ETFPrecious Metals$1,583.4210.81%1,623,420$16.200.17%
BARGraniteShares Gold TrustPrecious Metals$812.0610.99%528,311$16.770.17%
UGLDVelocityShares 3x Long Gold ETNPrecious Metals$267.5336.08%188,552$191.541.35%
UGLProShares Ultra GoldPrecious Metals$151.0925.44%196,270$61.530.95%

Gold Top Stocks

#NEM, #KL, #DRD, #GSV

2020년 수익률 [NEM+28.30% / GSV -23.30% / KL -16.93% / DRD +86.53%]

Newmont Corp / NEM

선정기준: Cash Cow / 투자타입: 대형 성장주

최근 3년간 현금흐름이 계속 향상되고 있는 기업, 전체 자산중 현금이 발란스시트에서 최소 5%를 차지하는 기업, 3년간 매출 $1당 잉여현금흐름이 주당 최소 $0.05를 창출하는 이른바 캐시카우 기업.

Bulls: Goldcorp를 인수하며 새로운 가치를 창출 / Barrick과의 합병으로 인한 시너지효과가 굉장히 클것으로 기대.

Bears: 금 채굴기업중 가장 크지만 4개 대륙을 포함하는 광대한 운영으로 인한 복잡성과 어려움.

TickerNEMMarket Cap $46.29B
Beta0.0952 Week Range$29.77 – $57.70
Forward P/E Ratio 26.88Average Volume15.2M
Dividend Yield0.98%Current Price$57.31

Kirkland Lake Gold Ltd / KL

선정기준: Warren Buffett / 투자타입: 중형 성장주

타 경쟁자들과 비교하여 막강한 경제적 해자, 또 최근 3년간 양호한 현금흐름과 자본수익을 가진 기업으로 캐나다에 골드 채굴기업. 캐나다 온타리오와 호주 빅토리아주에 금채굴 광산을 보유.

TickerKLMarket Cap $10.28B
Beta0.2752 Week Range$18.03 – $51.08
Forward P/E Ratio 12.82Average Volume3.2M
Dividend Yield1.39%Current Price$35.86

DRDGold Ltd ADR / DRD

선정기준: Momentum / 투자타입: 소형 성장주

최근 강한 상승 모멘텀을 보이는 기업으로 남아공에 위치한 골드 마이닝 기업.

TickerDRDMarket Cap $638M
Beta0.2452 Week Range$1.64 – $7.79
Forward P/E Ratio 23.20Average Volume526.4
Dividend Yield4.23%Current Price$7.38

Gold Standard Ventures Corp / GSV

선정기준: Momentum / 투자타입: 소형주

최근 강한 상승 모멘텀을 보이는 네바다에 위치한 성숙단계에 있는 금 탐사 기업.

TickerGSVMarket Cap $146M
Beta0.6552 Week Range$0.27 – $1.21
Forward P/E Ratio N/AAverage Volume1.6M
Dividend YieldN/ACurrent Price$0.53

연준의 양적완화 발표이후 수익

NEM +24.77% / GSV +53.93% / KL +45.68% / DRD +101.39%

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